Стоимость межбанковских кредитов в России только с начала недели круто менялась дважды. В понедельник ставка выросла сразу вдвое, во вторник — на столько же упала. При этом банковский спрос на новые деньги остается очень высоким, что проявилось и на валютном рынке — возникли слухи о девальвации российского рубля.
На одном из крупнейших международных рынков межбанковского кредитования в Лондоне (текущий показатель — ставка LIBOR), обычно говорят о трехмесячных займах. Ставки по ним во вторник составляли 4-5 процента в зависимости от валюты. Это один из самых низких уровней с начала года — после объявлений властями стран Европы и США о дополнительной помощи национальным банкам займы заметно подешевели.
В Москве же акцент делают на однодневных кредитах, причем ставки по ним за последние три дня сделали круг от 10 процентов до 20 и обратно. Аналитик финансовой корпорации «Уралсиб» Леонид Слипченко объясняет это явление крупными выплатами НДС, которые на фоне кризиса доверия вызвали резкое удорожание денег, а также тем, что внутренние игроки в расчете на удешевление рубля покупали очень много долларов. После того, как Центробанк РФ продемонстрировал намерение не ослаблять национальную валюту, они оказались в проигрыше и сформировали высокий спрос на рубль, что повлекло за собой рост краткосрочных ставок. Это, кстати, одно из возможных объяснений возникновению слухов о предстоящей девальвации рубля.
В любом случае, если еще год назад Центробанк скупал на российском валютном рынке по 1,5-2 миллиарда долларов в день, чтобы затормозить рост курса рубля, то теперь, наоборот, он тратит почти столько же из золотовалютных резервов, чтобы сдержать его падение.
Рустам Боташев из UnicreditAton объясняет происходящее оттоком капитала из страны, в процессе чего компании продают рублевые и покупают валютные активы, и накладывающимся на него снижением долларовой выручки от экспорта дешевеющей нефти. «Количество поступающих в страну долларов уменьшается, поэтому приходится укреплять рубль, — объясняет аналитик, — соответственно, кто-то делает очевидный вывод: если это будет продолжаться долго, рубль может и не удержаться. Поэтому возникают слухи, и конечно, они имеют под собой какое-то основание. Но я скажу, что запасов у Центробанка еще очень и очень много, и так просто сдавать рубль, думаю, никто не собирается».
По мнению экономического обозревателя портала Newsru.com Максима Бланта, слухи о девальвации сильно преувеличены, потому что «в природе просто не существует достаточного количества рублей, чтобы купить все те золотовалютные резервы, которые есть у ЦБ». «По большому счету, Центральный банк в состоянии установить любой валютный курс, который его устраивает, — полагает Блант, — от 15 до 50 рублей за доллар, и никто ему противостоять не сможет. На месте тех, кто пытается играть на росте доллара и ослаблении рубля, я бы прислушивался к заявлениям Минфина, ЦБ и прочих официальных лиц о том, что девальвации не будет».
В целом, напоминают эксперты, валютные резервы России все еще третьи в мире по величине и значительно превышают 500 миллиардов долларов. Но почти до того же уровня вырос и общий объем внешнего долга страны. Более 90 процентов его сегодня приходится уже не на государство, как это было в 1998 году, а на отдельные российские компании и банки.
Резкое удорожание межбанковских займов совпало с первым аукционом беззалоговых кредитов для коммерческих банков, который Центробанк провел в понедельник. Казалось бы, должно получиться наоборот. Аналитик инвестиционной компании UnicreditAton Рустам Боташев предполагает, что скачок ставок объясняется приходом на этот рынок мелких игроков, которым раньше никто не давал денег на межбанке. В таком случае всплеск стоимости заимствований объясняется влиянием завышенной (до 20-30 процентов) ставки, характерной для кредитования небольших организаций. Почему во вторник наступило падение? Аналитик хочет надеяться, что это свидетельствует об оживлении рынка межбанковского кредитования за счет влитой в понедельник ликвидности.
«Большая часть ставки по однодневным кредитам на межбанке — это цена доверия, — поясняет Рустам Боташев. — Если стоимость денег для крупных банков сейчас 10 процентов, то для малых банков, как менее надежных, процентная ставка очевидно выше, например, те же 20 процентов. В нормальной ситуации они приблизительно одинаковы».
